Elon Musk'ın uzay ve teknoloji şirketi SpaceX, tarihi halka arzının ardından borsadaki ilk işlem gününde güçlü bir performans sergiledi.
Şirket hisseleri cuma günü halka arz fiyatının yüzde 19'dan fazla üzerinde kapanırken, yatırımcıların odağı şimdi önümüzdeki aylarda devreye girecek "kilit açılma" (lock-up) takvimine çevrildi.
SpaceX hisselerinin önümüzdeki altı aylık performansında en önemli belirleyici unsur, halka arz öncesi yatırımcılar ve şirket içi hissedarların satış yapmasına imkan tanıyacak kilit açılma süreci olacak.
HİSSELERİN BÜYÜK KISMI HÂLÂ KİLİTLİ
SpaceX'in halka arzı rekor büyüklükte olsa da şirket hisselerinin yalnızca küçük bir bölümü serbest dolaşımda bulunuyor. Halka açık işlem gören payların oranı yaklaşık yüzde 4,3 seviyesinde kalırken, hisselerin yüzde 95'ten fazlası erken dönem yatırımcılar, çalışanlar ve şirket içi hissedarların elinde bulunuyor.
Dünyanın ilk trilyoner kişisi unvanını kazanan Elon Musk ise şirketin yaklaşık yüzde 42'lik hissesine sahip. Musk'ın paylarının Haziran 2027'ye kadar satışa kapalı kalacağı belirtiliyor.
EYLÜL-KASIM DÖNEMİNE DİKKAT
SpaceX, geleneksel halka arzlardan farklı olarak hisselerin piyasaya kademeli şekilde çıkmasını sağlayan bir takvim uyguluyor.
Plan kapsamında içeriden hissedarların paylarının yaklaşık yüzde 7'lik bölümleri halka arzın ardından 70, 90, 105, 120 ve 135'inci günlerde serbest kalacak. Ayrıca şirketin ilk iki bilanço açıklama dönemi de yeni kilit açılmalarını tetikleyecek.
Hesaplamalara göre, ağustos sonuna doğru işlem görebilen hisse miktarı yaklaşık iki katına çıkacak. Eylül sonuna gelindiğinde bu miktar altı katına ulaşırken, ekim sonunda şirket hisselerinin yaklaşık üçte biri işlem görebilir hale gelecek.
Aralık ayında, yani halka arzın 180'inci gününde ise Musk'ın hisseleri hariç içeriden yatırımcıların büyük bölümü satış yapabilecek. Böylece işlem görebilen pay oranı yaklaşık yüzde 58'e yükselecek. Bu da serbest dolaşımdaki hisse miktarının altı ay içinde yaklaşık 13 kat artması anlamına geliyor.
OYNAKLIK RİSKİ ARTIYOR
Uzmanlar, kilitli hisselerin açılmasının hisse fiyatı üzerinde baskı yaratabileceğini belirtiyor. Özellikle yıllardır özel şirket hissesi taşıyan yatırımcılar ve çalışanların kâr realizasyonu yapmak istemesi, piyasaya önemli miktarda yeni hisse arzı getirebilir.
Ahn'a göre yatırımcıların önemli bölümü şirketin geleceğine ilişkin olumsuz bir görüş nedeniyle değil, yıllardır ellerinde tuttukları yatırımlarını nakde çevirmek amacıyla satış yapacak. Ancak bu durum yine de kısa vadede hisse fiyatlarında oynaklığı artırabilir.
CIRCLE ÖRNEĞİ UYARI NİTELİĞİNDE
Son dönemde halka açılan şirketlerden Circle'ın performansı bu durumun en somut örneklerinden biri. Şirket hisseleri halka arz sonrası ilk gününde değerini yaklaşık üçe katlamış ve kısa sürede tarihi zirvesine ulaşmıştı. Ancak kilit açılma döneminin ardından hisseler önemli ölçüde gerileyerek ilk zirvesinin çok altında işlem görmeye başlamıştı.
Benzer bir sürecin SpaceX'te yaşanıp yaşanmayacağı henüz bilinmiyor. Ancak önümüzdeki aylarda, özellikle eylül-kasım döneminde hisse arzındaki hızlı artış nedeniyle yatırımcıların dikkatli olmaları tavsiye ediliyor.
