İngiltere merkezli finans kuruluşu Barclays, altında Orta Doğu geriliminin tırmanmasının ardından yaşanan yüzde 20-25’lik düzeltmenin yapısal bir kırılma değil, pozisyonlanma kaynaklı bir sıfırlanma olduğunu belirtti. Banka, 2026 için ons altın tahminini 4 bin 791 dolar, 2027 tahminini ise 4 bin 900 dolar seviyesinde korudu.
Barclays, altın fiyatlarında Orta Doğu’daki çatışmaların tırmanmasının ardından yaşanan sert düşüşü yapısal bir bozulma olarak değil, piyasadaki pozisyonların yeniden dengelenmesi olarak değerlendirdi.
Bankanın pazartesi yayımlanan araştırma notuna göre, altın yaklaşık iki buçuk ayda yüzde 20-25 geriledi. Barclays, buna rağmen 2026 ve 2027’ye ilişkin altın fiyat tahminlerini değiştirmedi.
GÜÇLÜ DOLAR VE TAHVİL FAİZLERİ BASKI YARATTI
Barclays’e göre altındaki düşüşün temel nedenleri arasında güçlenen dolar, yükselen tahvil getirileri, hisse senedi piyasalarının risk sermayesini çekmesi ve kaldıraçlı pozisyonların yoğunluğu yer aldı.
Banka, Orta Doğu’daki çatışmaların güvenli liman talebini artırması beklenirken, dolar, faizler ve hisse senetlerindeki hareketlerin altının yatırım cazibesini zayıflattığını belirtti.
Altın, ocak ayındaki zirvesinden haziran ayındaki dip seviyesine kadar geçen süreçte yüzde 20-25 bandında değer kaybetti.
SATIŞLARDA POZİSYON ÇÖZÜLMESİ ETKİLİ OLDU
Barclays, dolar endeksindeki yükseliş ve S&P 500 endeksindeki yüzde 10’luk rallinin altın fiyatlarında yaklaşık yüzde 10’luk düşüşe işaret ettiğini hesapladı. Bankaya göre, düşüşün kalan bölümü pozisyonların çözülmesinden kaynaklandı.
Raporda, kalabalık kaldıraçlı pozisyonların satış başladığında hareketi hızlandırdığı ve düşüşü derinleştirdiği vurgulandı.
RUSYA VE TÜRKİYE’NİN SATIŞLARI DA BASKIYI ARTIRDI
Barclays, Rusya ve Türkiye merkez bankalarının altın satışlarının da fiyatlar üzerinde ek baskı yarattığını belirtti.
Rapora göre, Rusya ve Türkiye’nin söz konusu satışları sırasıyla ruble ve lirayı savunmak amacıyla yaptığı ifade edildi. Banka, bu durumun merkez bankası alımlarının olağan destekleyici etkisinin tersine, kısa vadede altın için baskı unsuru haline geldiğini değerlendirdi.
Bununla birlikte Barclays, bu eğilimin kalıcı olmasının beklenmediğini belirtti.
2026 TAHMİNİ 4 BİN 791 DOLARDA KORUNDU
Altın pazartesi günü ons başına 4 bin 390 dolara kadar yükselerek haziran başından bu yana en yüksek seviyesini gördü. Fiyatlar, Barclays’in 4 bin 150 dolarlık adil değer tahminine yakın seyrediyor.
Banka, bu seviyelerin yapısal yükseliş görüşünü kabul eden yatırımcılar için teknik açıdan daha temiz bir giriş noktası oluşturduğunu belirtti.
Barclays, 2026 için ons altın fiyat tahminini 4 bin 791 dolar, 2027 için ise 4 bin 900 dolar seviyesinde korudu. Banka, kısa vadede bu tahminler etrafında piyasa değerlemesine bağlı aşağı yönlü riskler bulunduğunu da kabul etti.
YAPISAL DESTEKLERİN KORUNDUĞU BELİRTİLDİ
Barclays’e göre altına yönelik uzun vadeli yapısal destekler zayıflamadı. Kalıcı enflasyon, politika belirsizliği ve merkez bankalarının rezerv çeşitlendirme eğilimi, altın için temel destek unsurları olmaya devam ediyor.
Banka, bu unsurların yavaş hareket eden değişkenler olduğunu ve etkilerinin zaman içinde biriktiğini belirtti. Bu nedenle söz konusu faktörlerin krizin en sert döneminde fiyatlara güçlü destek veremediği ifade edildi.
Barclays, enflasyondaki her 1 puanlık artışın altın fiyatlarında yaklaşık yüzde 5’lik yukarı yönlü etki yarattığını hesapladı. Bu nedenle enerji şokunun enflasyonist mirasının zamanla altın fiyatlarını destekleyebileceği değerlendirildi.
TOPARLANMA İÇİN İKİ KRİTİK KOŞUL
Barclays’e göre altındaki toparlanmanın hızlanması için iki unsur öne çıkıyor. Bunlardan ilki doların yeniden zayıflaması, ikincisi ise merkez bankalarının düzenli rezerv çeşitlendirme alımlarına dönmesi.
Banka, İran barış çerçevesinin dolar ve tahvil getirileri üzerindeki baskıyı kalıcı biçimde azaltıp azaltmayacağını kısa vadede en önemli değişkenlerden biri olarak görüyor.
Raporda, jeopolitik stresin dengelenmesiyle yapısal desteklerin yeniden öne çıkmasının ve tutarlı merkez bankası alımlarının altındaki toparlanmayı hızlandırmasının beklendiği ifade edildi.
Habere ek bölüm olarak şöyle kullanabilirsin:
UBS KISA VADEDE DAHA TEMKİNLİ
Barclays’in aksine İsviçreli küresel finans devi UBS, altında kısa vadeli görünümünü aşağı yönlü revize etti. İsviçreli banka, geçen hafta yayımladığı notta, güçlü ABD ekonomik verileri ve Fed’in faiz indirimlerinde gecikme beklentisinin altın üzerinde “çifte baskı” yarattığını belirtti.
UBS stratejistleri Dominic Schnider, Giovanni Staunovo ve Wayne Gordon, dirençli istihdam verileri ve yüksek reel getirilerin piyasalarda bu yıl faiz artışı ihtimalinin yeniden gündeme gelmesine yol açtığını ifade etti. Bankaya göre momentum göstergeleri, ons altının kısa vadede 3 bin 850-4 bin dolar aralığına doğru hareket edebileceğine işaret ediyor.
UBS, ABD ile İran arasındaki gerilimin tırmanmasına rağmen altının sınırlı tepki vermesinin kâr satışlarını teşvik ettiğini, bunun da fiyatları reel getiriler ve dolar gibi geleneksel makro göstergelere karşı daha hassas hale getirdiğini değerlendirdi.
Banka, mayıs ayında yıl sonu altın hedefini 5 bin 900 dolardan 5 bin 500 dolara indirmişti. Son dönemde açıklanan güçlü ABD verileri sonrası altında düşüşün derinleştiği belirtilirken, buna karşın UBS uzun vadede altın için yapıcı görüşünü korudu.
UBS’ye göre merkez bankalarının güçlü altın talebi ve ABD’nin bozulan mali görünümü, önümüzdeki dönemde fiyatları destekleyebilir. Banka, önümüzdeki 12 ay için altında olumlu beklentisini sürdürürken, temel senaryosunda Fed’in 2027’de 50 baz puana kadar faiz indirimi yapacağını ve ABD ekonomisinde trend altı büyüme görüleceğini varsayıyor.
