Tahvil yatırımcıları, önümüzdeki aylarda Fed’in birden fazla faiz artışı yapacağını öngören pozisyonlara yöneliyor; bazıları ise eylül ayındaki Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) toplantısında bir adım atılmasını bekliyor.
Bu, Fed’e bağlı Secured Overnight Financing Rate (SOFR) ile bağlantılı opsiyon piyasasındaki ana tema. Yatırımcılar, tahvil piyasasını sarsan cuma günkü şaşırtıcı derecede güçlü ABD istihdam raporundan bu yana faiz artışlarına yönelik pozisyonlarını artırıyor. Cuma günü, bu yıl en az bir faiz artışı olması durumunda kazanç sağlayacak çok sayıda işlemin yer aldığı yoğun bir hareketlilik yaşandı ve opsiyon hacimleri normal seviyelerin yaklaşık iki katına çıktı.
Petrol ve hisse senetlerinin düşmesiyle nakit piyasası bir miktar toparlansa da hareketlilik salı günü de devam etti. Dikkat çeken bir işlem, eylül ortasındaki toplantıya kadar en az bir, muhtemelen iki faiz artışının fiyatlanması oldu. TD Securities’in ABD faiz stratejisi başkanı Gennadiy Goldberg, “Güçlü istihdam verileri ile rahatsız edici düzeyde yüksek enflasyonun birleşimi, piyasaların Fed’in para politikasını sıkılaştırma olasılığını daha yüksek görmesine neden oldu. Bu durum, getirilerin yüksek kalmasına neden olmaya devam ediyor, ancak hisse senetlerindeki riskten kaçınma eğilimi getirileri desteklemeye yardımcı oluyor gibi görünüyor” görüşünü aktardı.
Opsiyon piyasasındaki düşüş eğilimi, vadeli işlemlerde de görülüyor. Bu piyasada şu anda yıl sonuna kadar tam bir çeyrek puanlık faiz artışı fiyatlanıyor. CFTC’nin son verilerine göre, istihdam verilerinin açıklanmasına yaklaşırken, hedge fonları SOFR vadeli işlemlerindeki net kısa pozisyonlarını rekor seviyeye çıkadı.
