TCMB'nin faiz kararı ne olacak? Ekonomistlerin beklentileri belli oldu

Matriks Haber’in Haziran 2026 toplantısına yönelik, 2026 ve 2027 yıl sonu faiz ile enflasyon beklentilerini içeren kapsamlı anketi tamamlandı. Toplamda 7’si yabancı, 27’si yerli olmak üzere 34 aracı kurum ve bankanın tahminlerine yer verilen anket sonuçlarına göre, ekonomistlerin büyük bir çoğunluğu Türkiye Cumhuriyeti Merkez Bankası’nın (TCMB) bu ay politika faizini değiştirmeyerek yüzde 37,00 seviyesinde sabit bırakacağını öngörüyor. Haziran 2026 toplantısı için tahmin sunan 33 ekonomistin 27’si haftalık repo faizinin mevcut seviyesinde korunacağı yönünde görüş bildirirken, 6 ekonomist ise Merkez Bankası'ndan 300 baz puanlık bir artırım hamlesi bekleyerek politika faizinin yüzde 40,00 seviyesine yükseltileceğini tahmin ediyor. Bu tahminler doğrultusunda haziran ayı politika faizine ilişkin medyan beklenti yüzde 37,00, ortalama tahmin ise yüzde 37,55 olarak gerçekleşti. Ankette en yüksek beklenti yüzde 40,00 olurken, en düşük beklenti yüzde 37,00 seviyesinde kaldı. Katılımcılar ayrıca borç alma ve borç verme faizlerinin de bu ay değiştirilmeyerek yüzde 35,50 ile yüzde 40,00 bandında sabit tutulacağını öngörüyor. YILIN KALANINDA FAİZ İNDİRİMİ BEKLENTİLERİ ÖN PLANDA Merkez Bankası’nın gelecek dönemde izleyeceği politikalara yönelik beklentiler de ankette önemli bir yer tuttu. Yılın geri kalanındaki dört toplantı için genel medyan beklenti, üç toplantıda faiz indirimine gidileceği yönünde şekillendi. Ankette yer alan “Yılın kalanında kaç faiz indirimi bekliyorsunuz?” sorusuna yanıt veren 10 katılımcıdan 3’ü üç toplantıda, 2’si dört toplantıda, 2’si iki toplantıda, 1’i ise tek bir toplantıda faiz indirimi yapılacağını tahmin etti. Buna karşın 2 ekonomist ise yılın kalan bölümünde Merkez Bankası’ndan herhangi bir faiz indirimi adımı beklemediklerini dile getirdi. 2026 VE 2027 YIL SONU FAİZ TAHMİNLERİ YUKARI YÖNLÜ REVİZE EDİLDİ Anket sonuçları, ekonomistlerin uzun vadeli faiz öngörülerinde yukarı yönlü bir güncellemeye gittiğini ortaya koydu. Bir önceki anket döneminde yüzde 34,00 seviyesinde bulunan 2026 yıl sonu gösterge faiz beklentisi yüzde 34,75’e yükseldi. Toplam 19 ekonomistin katılım sağladığı bu bölümde, daha önce yüzde 29,00-37,00 olan tahmin aralığı da yüzde 32,00-37,00 bandına taşındı. Katılımcılara yöneltilen “2026 yılında beklediğiniz faiz adımlarında yön değişikliği oldu mu?” sorusuna cevap veren 8 ekonomistin 4’ü "evet" derken, diğer 4’ü "hayır" yanıtını verdi. Gelecek yıla ilişkin öngörülerde de benzer bir yükseliş trendi görüldü. Ekonomistlerin 2027 yıl sonu faiz tahmini yüzde 27,00’den yüzde 29,00 seviyesine çıktı. Aynı zamanda gelecek yılın beklenti aralığı da yüzde 22,00-27,50 bandından yüzde 24,00 ile yüzde 30,00 bandına yükseltilerek güncellendi. MERKEZ BANKASI'NIN GEÇMİŞ DÖNEM ADIMLARI VE TOPLANTI TAKVİMİ Türkiye Cumhuriyeti Merkez Bankası, son iki toplantısında piyasa beklentilerine paralel bir duruş sergileyerek politika faizini yüzde 37,00 seviyesinde sabit tutmuş, gecelik vadede borç verme ve borçlanma faiz oranlarında da bir değişikliğe gitmemişti. Banka, ocak ayında ise 150 baz puanlık piyasa beklentisinin altında kalarak 100 baz puanlık bir indirim kararı almış ve faizi yüzde 38,00’den yüzde 37,00’ye çekmişti. Geçen yılın nisan toplantısında yapılan 350 baz puanlık faiz artırımı haricinde, toplam 5 toplantıda faiz indirimi kararı alan banka, faiz oranlarını toplamda 1.050 baz puan düşürmüştü. Böylece 2025 yılı başında yüzde 45,00 seviyesinde bulunan haftalık repo faizi yüzde 38,00’e kadar indirilmişti. TCMB, önümüzdeki 11 Haziran toplantısının ardından yılın geri kalanında 23 Temmuz 2026, 10 Eylül 2026, 22 Ekim 2026 ve 10 Aralık 2026 tarihlerinde olmak üzere 5 Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısı daha yapacak. 2027 yılının ilk yarısı için belirlenen toplantı tarihleri 21 Ocak 2027, 18 Mart 2027, 22 Nisan 2027 ve 10 Haziran 2027 olarak ilan edilirken, 2026 yılına ait Enflasyon Raporu sunumlarının ise 13 Ağustos 2026 ve 12 Kasım 2026 tarihlerinde gerçekleştirileceği bildirildi. ENFLASYON TAHMİNLERİNDE YÜKSELİŞ EĞİLİMİ SÜRÜYOR Ekonomistlerin enflasyon cephesindeki beklentilerinde de yukarı yönlü hareket dikkat çekti. Katılımcıların 2026 yıl sonu TÜFE beklentisi yüzde 29,00 seviyesine tırmandı. Yıl sonu için en yüksek enflasyon tahmininde bulunan ekonomist yüzde 30,00 oranını işaret ederken, en düşük tahmini paylaşan ekonomist ise yüzde 24,00 seviyesini öngördü. Nisan ayındaki anket döneminde bu beklenti yüzde 28,00 artış yönündeydi. Diğer taraftan, 2027 yıl sonu enflasyon tahminleri bir önceki dönemdeki yüzde 21,50 seviyesini korurken, bu döneme ilişkin tahmin aralığı yüzde 20,00 ile yüzde 26,00 bandında seyretti. UZMANLARIN HAZİRAN AYI TOPLANTISI VE POLİTİKA METNİ DEĞERLENDİRMELERİ Fiba Yatırım Araştırma Müdürü Dr. Tuğberk Çitilci, Merkez Bankası’nın haziran ayı toplantısında politika faizini pas geçerek sabit bırakmasını beklediklerini ifade etti. Karar metninde yurt dışında tırmanan jeopolitik risklerin ve süregelen savaşların küresel ekonomi üzerindeki etkilerine değinileceğini öngören Çitilci, özellikle enerji fiyatlarındaki yükseliş trendinin enflasyon görünümü üzerindeki risklerinin ön plana çıkarılabileceğini belirtti. Merkez Bankası’nın sıkı para politikası duruşunu kararlılıkla koruyacağına yönelik şahin mesajlarına devam edeceğini dile getiren Çitilci, enflasyonda kalıcı bir iyileşme görülene dek mevcut duruşun sürdürüleceği vurgusunun metinde yer alacağını tahmin ediyor. Çitilci, olağanüstü olumsuz bir küresel senaryo yaşanmadığı müddetçe yılın kalanında yeni bir faiz artırımı beklemediklerini, ancak küresel risklerin azalması ve enflasyondaki düşüşün sürmesi durumunda sonbahar aylarında 100-150 baz puanlık bir faiz indirimi sürecinin başlayabileceğini sözlerine ekledi. Ankette farklı bir duruş sergileyen Spinn Danışmanlık Kurucusu Ekonomist Özlem Derici Şengül ise Merkez Bankası’nın bu ayki toplantıda 300 baz puanlık kararlı bir faiz artırımına giderek politika faizini yüzde 40,00 seviyesine yükselteceğini tahmin ediyor. Şengül ayrıca haftalık repo ihalelerinin yeniden devreye alınacağını öngörürken, 2026 yıl sonunda politika faizinin yüzde 34,00, dolar/TL kurunun ise 52,00 seviyesinde dengeleneceği beklentisini paylaştı. Son olarak GCM Yatırım Araştırma Departmanı tarafından yapılan değerlendirmede, 11 Haziran 2026 tarihli toplantıda başta 1 hafta vadeli repo faizi olmak üzere borç alma ve borç verme faiz oranlarında herhangi bir değişikliğe gidilmeyeceği öngörüldü. Gıda ve enerji fiyatlarındaki oynaklığın yarattığı enflasyonist baskılar ile jeopolitik risklerin makroekonomik aktivite üzerindeki etkilerinin yakından takip edildiğini belirten departman yetkilileri, Merkez Bankası’nın mevcut sıkı para politikası duruşunu koruyarak kararlı iletişimini karar metni üzerinden sürdürmesini beklediklerini ifade etti.