Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın para politikasında gevşeme takvimine ilişkin piyasa beklentileri, Başkan Fatih Karahan’ın Londra’da yatırımcılarla yaptığı toplantının ardından yeniden şekilleniyor.
Bloomberg’in toplantıya katılan kaynaklara dayandırdığı haberine göre Karahan, 23 Temmuz’da yapılacak Para Politikası Kurulu toplantısı öncesinde haftalık repo fonlamasına yeniden başlanmasının anlamlı olmayacağını söyledi. Karahan’ın, karar öncesinde enflasyon verilerinin görülmek istendiğini belirttiği aktarıldı.
Merkez Bankası ise habere ilişkin yorum yapmadı.
Karahan’dan Londra’da yatırımcılara mesaj: TL’ye talep güçlü, dezenflasyon sürecek
REPO FONLAMASI NEDEN KRİTİK?
TCMB, politika faizini yüzde 37 seviyesinde tutmasına rağmen daha önce haftalık repo ihalelerini durdurarak piyasayı daha yüksek maliyetli gecelik faiz üzerinden fonlamaya başlamıştı. Gecelik borç verme faizinin yüzde 40 seviyesinde bulunması, bankacılık sistemi açısından fiili fonlama maliyetinin politika faizinin üzerinde kalmasına yol açıyor.
Bu nedenle haftalık repo ihalelerine dönüş, piyasada ilk gevşeme adımı olarak değerlendiriliyor. Haftalık repo fonlamasının yeniden başlaması halinde bankaların fonlama maliyetinin yaklaşık 3 puan gerileyerek politika faizine yaklaşması bekleniyor.
PİYASANIN ERKEN GEVŞEME BEKLENTİSİ ZAYIFLADI
İran kaynaklı jeopolitik risklerin azalması ve petrol fiyatlarındaki savaş primi kayıplarının ardından piyasalarda TCMB’nin yeniden gevşeme sürecine dönebileceği beklentisi güçlenmişti. Ancak Karahan’ın Londra’da verdiği mesaj, Merkez Bankası’nın Temmuz toplantısı öncesinde aceleci davranmayacağı şeklinde yorumlandı.
Haberde, bazı piyasa aktörlerinin Temmuz ayında gecelik borç verme faizinde indirim beklemeyi sürdürdüğü, ancak Karahan’ın sözlerinin haftalık repo fonlamasına dönüş beklentisini en azından PPK toplantısına kadar ertelediği belirtildi.
CİBRE: BİLGİ ASİMETRİSİNE DİKKAT EDİLMEMESİ ÜZÜCÜ
Ekonomist İris Cibre, Bloomberg haberinin ardından yaptığı değerlendirmede, Karahan’ın Londra’daki yatırımcı toplantısında verdiği mesajın iç piyasada bilgi asimetrisi tartışması yarattığını söyledi.
Cibre, “Londra yatırımcı toplantısından al haberi... Bilgi asimetrisine dikkat edilmemesi üzücü” ifadelerini kullanarak, Karahan’ın Temmuz PPK toplantısı öncesinde haftalık repo ihalelerine başlamak için acele edilmeyeceğini ve öncelikle enflasyon verilerinin görülmek istendiğini yatırımcılara aktardığını belirtti.
“TEMMUZDA PAS GEÇECEĞİNE İŞARET EDİYOR”
Cibre’ye göre bu mesaj, Merkez Bankası’nın Temmuz toplantısında faiz indirimine gitmeyeceğine işaret ediyor.
Cibre, haftalık repo ihalelerinin yeniden başlamasının zaten fiili olarak yaklaşık 3 puanlık bir indirim anlamına geleceğini belirterek, “Temmuzda pas geçeceğine de işaret ediyor. Zaten ihaleler başladığında 3 puan indirim olacak, o ayrı. İlk indirim Eylül demek” değerlendirmesinde bulundu.
“ENDİŞE ENFLASYONDAN ÇOK KUR ARTIŞI OLABİLİR”
Cibre, Merkez Bankası’nın temkinli tutumunu yalnızca enflasyon verileriyle açıklamadığını da ifade etti. Ona göre asıl endişe, kurdaki artış hızının şu aşamada yavaşlatılmak istenmemesiyle bağlantılı olabilir.
“Ben, endişenin enflasyon değil, kur artış hızını şu an yavaşlatmak istememelerine bağlıyorum” diyen Cibre, Merkez Bankası’nın likidite adımlarını kur, enflasyon ve piyasa beklentileri arasındaki dengeyi gözeterek atmaya çalıştığına işaret etti.
Güçlenen dolar altını vurdu: Kritik seviyeler aşıldı
ENFLASYON BEKLENTİLERİ HÂLÂ MERKEZ’İN ÜZERİNDE
Türkiye’de yıllık enflasyon mayıs ayında yüzde 32,6 seviyesine yükselirken, birçok ekonomist yıl sonu enflasyonunun yüzde 30 civarında gerçekleşeceğini öngörüyor. Bu beklenti, Merkez Bankası’nın yüzde 26’lık yıl sonu tahmininin üzerinde bulunuyor.
Bu tablo, TCMB’nin gevşeme adımlarında neden temkinli davrandığına ilişkin önemli bir gösterge olarak değerlendiriliyor. Karahan’ın Londra’daki mesajı da piyasada, Merkez Bankası’nın Temmuz toplantısı öncesinde erken bir adım atmayacağı ve faiz indirim sürecinin eylül ayına kalabileceği şeklinde okundu.
