Altın fiyatlarında son dönemde görülen zayıf seyir, Wall Street’in yakından izlenen değerli metal masalarından UBS’in tahminlerini güncellemesine yol açtı. Altın, 11 Haziran’da Ekim 2023’ten bu yana ilk kez 200 günlük hareketli ortalamasının altında kapanırken, bu seviyeyi İran savaşı boyunca korumuştu.
Jeopolitik gerilimin son yılların en önemli tırmanışlarından birine dönüşmesine rağmen altının sınırlı tepki vermesi dikkat çekti. UBS, altın fiyat tahminlerini ons başına 300 ila 900 dolar arasında aşağı yönlü revize etti.
UBS ALTIN TAHMİNİNİ NEDEN DÜŞÜRDÜ?
UBS stratejistleri Dominic Schnider, Giovanni Staunovo ve Wayne Gordon, tahminlerdeki aşağı yönlü revizyonda iki ana faktöre işaret etti. Banka, güçlü ABD ekonomik verileri ve Fed’in faiz indirimi takviminin 2027’ye ötelenmesini altın için “çifte darbe” olarak değerlendirdi.
Bu adım, UBS’in mayıs ayında yıl sonu altın hedefini 5 bin 900 dolardan 5 bin 500 dolara indirmesinin ardından geldi. Bankanın stratejistlerine göre altındaki momentum göstergeleri, kısa vadede ons başına 3 bin 850 ila 4 bin dolar aralığına işaret ediyor.
Altındaki yön değişiminde 6 Haziran’da açıklanan ABD istihdam verisi etkili oldu. Tarım dışı istihdam mayısta 172 bin kişi arttı. Bu rakam, ekonomistlerin 80 bin kişilik beklentisinin iki katından fazla gerçekleşti.
Söz konusu veri, yakın vadede faiz indirimi beklentilerini zayıflatırken, CME FedWatch aracına göre aralık ayında faiz artırımı olasılığı yüzde 70’e çıktı.
GÜVENLİ LİMAN TALEBİ ZAYIF KALDI
Altının en dikkat çekici tarafı, ABD ile İran arasındaki gerilime rağmen güçlü bir güvenli liman talebi görmemesi oldu. UBS, altının bu jeopolitik tırmanışa “sınırlı tepki” verdiğini belirterek, bu durumun kâr satışlarını teşvik ettiğini ve fiyatları reel getiriler ile dolar gibi geleneksel belirleyicilere daha açık hale getirdiğini bildirdi.
Altın fiyatları, jeopolitik risklerin yüksek kalmasına rağmen düşüş eğilimini sürdürdü. Bu tablo, yatırımcıların kısa vadede altına yönelik iştahının zayıfladığına işaret etti.
UBS ALTINDA TAMAMEN KÖTÜMSER DEĞİL
UBS’in tahmin indirimine rağmen bankanın altına yönelik temel görüşünü tamamen değiştirmediği belirtildi. Altın vadeli işlemleri 12 Haziran’da ons başına 4 bin 208,97 dolardan işlem görürken, günlük bazda yüzde 2,31 yükseldi.
UBS’in yeni 3 bin 850 ila 4 bin dolar aralığı, mevcut fiyatın altında bulunuyor. Bu nedenle banka, halihazırda yaşanmış bir çöküşten ziyade, kısa vadede ilave zayıflık beklediğini ortaya koydu.
Banka, bunun kısa vadeli bir yeniden fiyatlama olduğunu vurgularken, gelecek 12 ay için altın konusunda yapıcı kalmaya devam ettiğini bildirdi. UBS’in temel senaryosunda, Fed’in 2027’de 50 baz puana kadar faiz indirimi yapması ve ABD büyümesinin trendin altında kalması öngörülüyor.
UBS ayrıca ABD’nin mali ve dış açıklarının büyüklüğü nedeniyle dolarda yeniden zayıflama alanı bulunduğunu belirtti. Bankaya göre bu dinamik, şu anda altına destek vermese de zaman içinde fiyatları destekleyebilir.
