Küresel finans devi UBS, emtia piyasalarının odağındaki altın fiyatlarına ilişkin yeni bir analiz yayımladı.
Raporda, altının ons fiyatının güçlü ABD doları ve yüksek faiz oranlarının yarattığı baskıyla çarşamba günü kasım ayından bu yana ilk kez 4.000 doların altına gerilediği hatırlatıldı. Bu son gerilemeyle birlikte değerli metal, ocak ayında belirlediği tüm zamanların en yüksek seviyesinin yüzde 26 altına inmiş oldu.
Mevcut ivme ve teknik göstergelerin, altın fiyatlarının yakın vadede 3.850 - 4.000 dolar/ons aralığında işlem görmeye devam edebileceğini işaret ettiğini belirten UBS uzmanları, reel getirilerdeki son artışın ve doların küresel ölçekteki gücünün, faiz getirisi olmayan altını elde tutmanın fırsat maliyetini artırdığını vurguladı.
Hedef fiyat: 5.200 dolar
UBS, kısa vadeli bu baskılara rağmen altının orta ve uzun vadeli görünümüne dair iyimserliğini koruyor. Banka, önümüzdeki 12 aylık süreçte altının ons başına 5.200 dolara doğru hareket etmesini bekliyor.
Analistler, portföylerinde altına yeterince yer ayırmamış olan yatırımcılar için mevcut fiyat seviyelerinin pozisyon artırmak adına önemli bir fırsat sunduğu görüşünde.
Fed ve enflasyon beklentileri
Piyasalar, ABD Merkez Bankası’nın (Fed) faiz politikasının yönünü tayin etmek amacıyla çekirdek kişisel tüketim harcamaları (PCE) fiyat endeksi verisine odaklanmış durumda.
Piyasa konsensüsü bu enflasyon göstergesinin yıllık bazda yüzde 3.4’e hızlanacağına işaret etse de UBS, Fed Başkanı Kevin Warsh’un yakından takip ettiği piyasa bazlı ve kırpılmış ortalama ölçümlerinin merkez bankasının hedefine daha yakın seyredeceğini öngörüyor.
Gümrük tarifelerinin etkisinin azalmasıyla önümüzdeki aylarda enflasyonun yumuşayacağını tahmin eden UBS, Fed’in bu yılın geri kalanında faizleri sabit tutmasını, ilk faiz indirim hamlesinin ise 2027 yılında gelmesini bekliyor.
Piyasalardaki faiz artışı beklentilerinin gerilemesi ve mali desteklerin azalmasıyla yavaşlayan büyüme trendi, altın fiyatlarına güçlü bir destek sağlayacak.
Doların gücü
UBS analizine göre, ABD doları yakın vadede gücünü koruyabilse de dolardaki uzun pozisyonların doygunluğa ulaşması, yeşil paranın daha fazla değer kazanma potansiyelini sınırlıyor.
ABD ekonomisindeki büyük bütçe ve dış ticaret açıkları gibi yapısal sorunlar ile yatırımcıların halihazırda dolar varlıklarına yüksek oranda pay ayırmış olması, risk dengesini zamanla doların aleyhine çevirecek. Tarihsel olarak zayıf dolar dönemi, altın fiyatları için her zaman güçlü bir itici güç olmuştur.
Merkez Bankaları hala altın alıyor
Değerli metali destekleyen en kritik unsurlardan biri de merkez bankalarının fiziki altın alımları olmaya devam ediyor.
Mayıs ayına ait öncü veriler, merkez bankası alımlarında bir hareketliliğe işaret ediyor. Bu dönemde Polonya 18 ton, Çin ise 10 ton altın alımı gerçekleştirdi.
UBS, küresel merkez bankası alımlarının yıllık bazda 750 ila 1.000 ton aralığında kalmasını bekliyor. Bu talep fiyatları tek başına agresif şekilde yukarı çekmeye yetmese de piyasa için oldukça sağlam bir taban oluşturuyor.
