JPMorgan Türkiye’nin büyüme, enflasyon ve faiz tahminleri güncellendi

Global finans piyasalarının önde gelen kurumlarından JPMorgan, Türkiye ekonomisine yönelik kapsamlı ve güncel bir değerlendirme raporu yayımladı. Banka analistleri tarafından hazırlanan raporda, makroekonomik göstergelerden para politikasına, döviz kuru beklentilerinden bütçe dengesine kadar birçok kritik başlıkta öngörülere yer verilirken, büyüme ve enflasyon tahminleri de yeniden şekillendirildi. CARİ DENGEDE TURİZM DOPİNGİ VE REZERV GÜVENCESİ JPMorgan, Türkiye'nin yıl sonu cari açık beklentisini 48 milyar dolar olarak açıkladı. Bu rakamın gayri safi yurtiçi hasılaya oranla yüzde 2,8 seviyesine tekabül edeceğini öngören banka, özellikle temmuz ile ekim ayları arasındaki dönemde güçlü seyretmesi beklenen turizm gelirlerinin cari dengeye can suyu olacağını belirtti. Turizm sektörünün desteğiyle cari dengedeki olumlu seyrin korunacağını ifade eden analistler, 2026 yılının dördüncü çeyreğine kadar olan süreçte Merkez Bankası rezervleri üzerinde belirgin bir baskı oluşmasını beklemediklerini dile getirdi. BÜTÇE AÇIĞINDA SÜBVSANSİYON VE VERGİ ETKİSİ Raporda, kamu maliyesi ve bütçe dengesine yönelik dikkat çekici uyarılar da yer aldı. JPMorgan, vergi tampon mekanizması kapsamında vazgeçilen vergi gelirlerinin yanı sıra elektrik ve doğal gaz fiyatlarına uygulanan sübvansiyonların bütçe üzerinde yük oluşturmaya devam ettiğini vurguladı. Bu gelişmelerin etkisiyle yıl sonunda bütçe açığının genişleyerek GSYH’nin yüzde 4,0’ına ulaşması bekleniyor. ENFLASYON TRENDİ VE FAİZ POLİTİKASINDA TEMKİN ÇAĞRISI Döviz kurunda son dönemde gözlenen düşük oynaklığın, kurdan enflasyona geçişkenliği önceki dönemlere kıyasla sınırladığı tespiti yapıldı. Ancak bu olumlu gelişmeye rağmen enflasyon eğiliminin halen yüksek seviyelerde seyrettiğine dikkat çeken JPMorgan, para politikasında gevşeme adımları için acele edilmemesi gerektiğini belirtti. Banka, özellikle 2026 yılının ikinci yarısında gerçekleştirilmesi muhtemel faiz indirimlerine oldukça temkinli yaklaşılması gerektiği konusunda Merkez Bankası'na yönelik bir projeksiyon sundu. ASGARİ ÜCRET VE SEÇİM TAKVİMİ SİNYALİ Ekonominin önündeki en kritik virajlardan biri olarak görülen aralık ayındaki asgari ücret artışı da raporda geniş yer buldu. Banka analistleri, yapılacak artışın büyüklüğünün sadece çalışanların alım gücünü değil, aynı zamanda ekonomi yönetiminin seçim takvimi ve öncesinde uygulayacağı politikaların yönünü anlamak açısından çok önemli bir gösterge ve sinyal olacağını değerlendirdi. DOLAR/TL PARİTESİNDE TAKTİKSEL DÖNEM Yüksek enflasyon ortamının devam etmesi nedeniyle dolar/TL paritesindeki yükseliş hızının önümüzdeki süreçte artmasını bekleyen JPMorgan, Türk lirası varlıklarda pozisyon alan yatırımcılara da stratejik bir tavsiyede bulundu. Banka, mevcut makroekonomik koşullar altında Türk lirası uzun pozisyonlarının daha temkinli ve taktiksel bir yaklaşımla yönetilmesinin daha doğru bir tercih olacağını kaydetti. MAKROEKONOMİK GÖSTERGELER YENİDEN ŞEKİLLENDİ JPMorgan, raporun son bölümünde Türkiye ekonomisine ilişkin temel makroekonomik tahminlerini de güncellediğini duyurdu. Bankanın yeni projeksiyonuna göre, Türkiye ekonomisinin 2026 yılında yüzde 3,0, 2027 yılında ise yüzde 4,6 oranında büyümesi öngörülüyor. Enflasyon cephesinde ise 2026 yıl sonu beklentisi yüzde 29,0 olarak belirlenirken, bu oranın 2027 yıl sonunda yüzde 25,0 seviyesine gerileyeceği tahmin ediliyor. Para politikası tarafında Merkez Bankası'nın politika faizini 2026 sonunda yüzde 35,0, 2027 sonunda ise yüzde 30,0 seviyesine çekeceğini öngören kurum, piyasaların yakından takip ettiği dolar/TL paritesinin ise 2026 yılı kapanışında 51,4, 2027 yılı kapanışında ise 61,7 seviyesine ulaşmasını bekliyor.