Ortadoğu’da barışa yönelik artan umutlar enerji fiyatlarını düşürüp enflasyon korkularını azaltsa da, dünya genelinde hükümetlerin en azından yıl sonuna kadar yüksek borçlanma maliyetleriyle karşı karşıya kalması bekleniyor.
ABD, Alman ve İngiltere tahvilleri, ABD Başkanı Donald Trump’ın pazar günü İran’la anlaşma yapıldığını açıklamasından sonra değer kazandı. Ancak yatırımcılar ve stratejistler, İran savaşının ekonomik etkilerinin önümüzdeki aylarda da piyasalarda hissedilmeye devam edeceğini düşünüyor. Özellikle ABD’de yüksek bütçe açıkları ve hala yüksek seyreden enflasyonun, uzun vadeli tahvil faizlerini yukarıda tutabileceği tahmin ediliyor.
ABD’nin 10 yıllık Hazine tahvil getirisi, ABD ve İsrail’in İran’a saldırdığı şubat sonundan bu yana yaklaşık yarım puan arttı. Bu durum mortgage ve diğer kredi maliyetlerini de etkiliyor. Tahvil faizlerindeki yükselişin büyük kısmı “reel faizlerden” kaynaklandı. Yani yatırımcıların endişesi sadece İran savaşı nedeniyle artan enflasyon değil, daha güçlü ekonomik büyüme beklentisi ve ekonomiyi ne hızlandıran ne de yavaşlatan “nötr faiz” seviyesinin zaman içinde yükseleceği beklentisi de etkili oluyor.
Mirabaud’dan Al Cattermole, savaşın büyük ölçüde sona ermesiyle çok yüksek faiz artışı veya tahvil satış dalgası korkusunun azaldığını, ancak bunun doğrudan büyük bir tahvil rallisine dönüşmediğini söyledi.
Cattermole’a göre böyle bir hareket için yatırımcıların faiz indirimi beklemesi gerekiyor. JPMorgan’dan Jay Barry’e göre de Fed önünde sonunda faiz artışı yapmak zorunda kalacak. Kurumun küresel faiz stratejisi başkanı Barry, Bloomberg Television’a verdiği demeçte, “ABD getiri eğrisindeki orta vadeli kesimin getirisi muhtemelen 20 ya da 25 baz puan kadar düşük seviyede işlem görüyor” dedi.
BBH’den Elias Haddad, enerji şokunun azalmasına rağmen küresel faiz beklentilerinde büyük bir düşüş olmadığını söyledi. Petrol akışlarının savaş öncesi seviyelere dönmesinin zaman alacağını ifade eden Haddad, jeopolitik risk priminin bir süre daha fiyatlarda kalacağını belirtti.
