Türkiye ekonomisi için Garanti BBVA, jeopolitik gelişmeler ve yüksek enerji fiyatları nedeniyle 2026 GSYH büyüme tahminini yüzde 4,0'ten yüzde 3,0'e aşağı yönlü revize etti.
Mayıs 2026 itibarıyla yüzde 32,6 olan yıllık TÜFE enflasyonunun, yıl sonunda yüzde 30,0'a gerilemesi beklenirken; TCMB politika faizinin yıl sonuna kadar yüzde 37 seviyesinde sabit kalacağı öngörüldü.
Garanti BBVA Yatırım, 2026 Yıl Ortası Strateji Raporu'nu yayımlayarak küresel ve yerel piyasalara dair kapsamlı analizlerini paylaştı.
"Should I Stay or Should I Go" (Kalmalı mıyım yoksa Gitmeli miyim) başlıklı raporun, yapay zeka odaklı büyüme beklentileri ve güçlü kurumsal kârlılıkların risk iştahını desteklediği, ancak jeopolitik riskler, yükselen enerji maliyetleri ve enflasyonist baskıların piyasa görünümünü daha kırılgan hale getirdiği kritik bir dönemeçte hazırlandığı vurgulandı.
Türk Lirası varlıklar için güçlü potansiyel vurgusu
Garanti BBVA, 2026 yılı için temel temasını “Küresel Piyasalar Sınırlarına Ulaşacak, Potansiyel Türk Lirası Cinsinden Varlıklarda Fiyatlanacak” olarak belirlerken, yılın ilk yarısındaki piyasa fiyatlamalarının Mart ayındaki Körfez bölgesi gerilimlerine kadar beklentilerle uyumlu seyrettiğini bildirdi.
Banka, "2026 Strateji Raporumuzda, 'Küresel Piyasalar Sınırlarına Ulaşacak, Potansiyel Türk Lirası Cinsinden Varlıklarda Fiyatlanacak' teması üzerinde durduk. Başlıca varlık sınıflarında rekor yüksek seviyelerin görüldüğü 2025 yılının ardından, yapay zeka konusuna yönelik artan ilginin ve yeniden şekillenen küresel ticaret yapısının getireceği etkilerin de etkisiyle, yatırımcıların 2026 yılında daha temkinli bir tutum benimsemelerini öngördük" ifadelerini kullandı.
2026 yılı için diğer temel ekonomik tahminler; 52,0 seviyesinde bir yıl sonu USD/TRY kuru, 1,8 trilyon dolarlık bir GSYH büyüklüğü ve 20.195 dolarlık kişi başına gelir olarak sıralandı. Cari işlemler açığının ise yüksek enerji faturası nedeniyle GSYH'nin yüzde 3,5'ine denk gelen 63 milyar dolara ulaşması bekleniyor.
Türk lirası varlıkları analizinde, TL'nin 2026'da ABD doları karşısında yaklaşık yüzde 6,9 oranında reel değer kazanacağı ve yatırımcıların reel bazda yüzde 5,4 faiz getirisi elde edebileceği hesaplandı. Mart başından bu yana TCMB'nin 300 baz puanlık ek sıkılaştırma yaptığı ve fonlamayı yüzde 40 seviyesindeki gecelik borç verme faizi üzerinden sağladığı hatırlatıldı.
Tahvil piyasasında, iki yıllık devlet tahvili getirisinin Mart ayındaki çatışma döneminde yüzde 45'e kadar yükseldiği, güncel durumda yüzde 41 seviyelerinde seyrettiği ve kurum tarafından cazip bir giriş noktası olarak görüldüğü belirtildi. Türkiye'nin 5 yıllık CDS risk priminin ise yılın geri kalanında 200 baz puanın altına inebileceği öngörüldü.
BIST 100'de 19.500 puan hedefi
Garanti BBVA Yatırım, 2026 Yıl Ortası Strateji Raporu’nu yayımlayarak küresel ve yerel piyasalara ilişkin değerlendirmelerini güncelledi.
Raporda, 2026 yılı başında BIST 100 için yıl sonu hedefinin 16.500 puan olarak paylaşıldığı hatırlatıldı. Kurum, 14.000 seviyesinin altına yaşanabilecek olası geri çekilmelerin kısa vadede toparlanma amaçlı alım fırsatı sunabileceğini belirtti.
BIST 100 için 12 aylık hedef seviyenin 19.500 puan olarak hesaplandığı ifade edildi. 23 Haziran kapanışına göre bu hedefin yaklaşık yüzde 34 yükseliş potansiyeline işaret ettiği aktarıldı.
Raporda "2026 yılının başında, BIST 100 için yıl sonu tahminimizi 16.500 olarak paylaşmıştık. 14.000 seviyesinin altına doğru yaşanabilecek olası düzeltmeler, kısa vadede toparlanma amaçlı alım fırsatları sunmaya devam edebilir. Bugünden itibaren, öngördüğümüz fiyat-kazanç oranı ve kazanç büyümesine dayanarak BIST 100 için 12 aylık hedef seviyeyi 19.500 puan olarak hesaplıyoruz. 23 Haziran kapanış itibarıyla bu hedef seviye, yaklaşık yüzde 34’lük bir yukarı yönlü potansiyele işaret etmektedir" ifadeleri yer aldı.
Raporda, BIST 100’ün sunduğu getiri potansiyelinin faiz getirili araçların sunduğu getirilerle yakınlaştığı değerlendirmesi yer aldı. Bu çerçevede, kısa vadede dalgalı piyasa koşullarının sürebileceği ancak geri çekilmelerin yeni pozisyon artırma fırsatı yaratabileceği ifade edildi.
Kurum, Mart ve Mayıs aylarında olduğu gibi olası geri çekilmelerin hisse senedi pozisyonlarını artırmak için değerlendirilebileceğini belirtti.
Strateji metninde, yılın başında BIST 100 görünümünün “olumlu” olarak belirlendiği, Şubat ayında artan belirsizlikler nedeniyle “ihtiyatlı iyimser” seviyesine revize edildiği ve 9 Mart itibarıyla yeniden “olumlu” görünüme dönüldüğü bilgisi paylaşıldı. Mevcut makroekonomik ve piyasa koşulları çerçevesinde bu görünümün korunduğu ifade edildi.
Model portföy belli oldu
Türkiye model portföyü; AKBNK (yüzde 11), BIMAS (yüzde 13), EKGYO (yüzde 12), GWIND (yüzde 9), TAVHL (yüzde 10), THYAO (yüzde 10), TUPRS yüzde 12), TURSG (yüzde 12) ve YKBNK (yüzde 11) olmak üzere dokuz hisseden oluşturuldu.
Bu seçimlerde güçlü operasyonel dayanıklılık, nakit yaratma kapasitesi ve fiyatlama gücü temel kriterler olarak belirlendi. Bankacılık sektöründe Akbank ve Yapı Kredi'nin yüksek özkaynak kârlılığı potansiyeliyle öne çıktığı, perakende tarafında BİM'in yüzde 60'ı aşan özel markalı ürün oranıyla rekabet avantajını koruduğu ifade edildi.
Türk Hava Yolları'nın jeopolitik risklere karşı bir koruma sağlayan dengeli yolcu-kargo yapısı ve Tüpraş'ın tarihsel ortalamaların üzerindeki ürün marjları, kurumun olumlu görüşünü destekleyen diğer detaylar arasında yer aldı.
S&P 500 için hedef yükseltti
Küresel piyasalarda Garanti BBVA Yatırım, 11 Mayıs 2026'da S&P 500 endeksi için yıl sonu hedefini 7.500'den 7.750'ye yükselttiğini ve bu rakamın Haziran sonu itibarıyla yaklaşık yüzde 5,2'lik bir yukarı yönlü potansiyele işaret ettiğini duyurdu.
Kurum, model portföyündeki yapay zeka ve teknoloji temalı hisselerin ağırlığını yüzde 30'dan yüzde 35'e çıkarırken, bu iyimser beklentinin temelinde dirençli tüketici harcamaları, düşük işsizlik oranı ve yapay zeka yatırımlarının somut gelir artışına dönüşmesi gibi faktörlerin yattığını belirtti.
Enerji fiyatlarında ise ABD ve İran arasındaki barış görüşmeleriyle Brent petrolün 80 doların altına gerilediği, jeopolitik risklerin tırmanmaması durumunda yılın geri kalanında 70-75 dolar bandında dengelenebileceği analiz edildi.
Küresel model portföy de aktarıldı
Kurumun küresel model portföyleri incelendiğinde, ABD portföyünde yüzde 10'ar ağırlıkla UNP, CAT, NEE, NVDA, MSFT ve NVO öne çıkarken; META, GOOGL ve MU gibi teknoloji devleri yüzde 5 ağırlıkla yer aldı.
Avrupa model portföyünde ise ASML, DTE, PRX ve ENEL gibi şirketler yüzde 10'ar ağırlıkla temsil edildi.
