SpaceX, Anthropic ve OpenAI’ın halka arz planları ile teknoloji devlerinin yapay zeka harcamalarını finanse etmek için hisse satışına yönelmesi, ABD borsalarında 20 yılı aşkın süredir devam eden hisse arzındaki düşüş eğilimini tersine çevirebilir.
ABD piyasaları, yatırımcıların talep sınırlarını zorlayabileceği uyarısında bulunduğu yeni hisse arzı dalgasıyla karşı karşıya. SpaceX, Anthropic ve OpenAI’ın planlanan büyük halka arzları, piyasaya yüksek miktarda yeni hisse girişi anlamına geliyor.
İngiliz Financial Times gazetesinde bugün yayımlanan habere göre, bu süreç, Wall Street’in mevcut büyük teknoloji şirketlerinin de devasa yapay zeka harcamalarını finanse etmek için milyarlarca dolarlık hisse satışlarını değerlendirdiği bir döneme denk geliyor. Bu tablo, ABD hisselerinin 2016’dan bu yana fiyatlarının üç kattan fazla artmasına destek olan onlarca yıllık hisse geri alım eğiliminin tersine dönmesi anlamına geliyor.
HİSSE ARZI 2003’TEN BU YANA İLK KEZ DENGELENEBİLİR
Goldman Sachs, ABD’de net hisse arzının 2026’da neredeyse yatay seyredeceğini tahmin ediyor. Yeni hisselerin piyasaya girişi ile geri alımlar ya da şirketlerin borsadan çekilmesi yoluyla piyasadan kaldırılan hisseler arasındaki fark olarak hesaplanan net hisse arzı, 2003’ten bu yana negatif bölgede bulunuyordu.
Banka, 2027’de yeni hisse girişinin daha da artmasını bekliyor. Bu beklentide, bu yıl gerçekleştirilecek halka arzların kilitli kalma sürelerinin sona erecek olması etkili oluyor.
Hisse arzındaki daralmanın sağladığı destek ortadan kalkarsa, bazı analistler ve yatırımcılar Wall Street’te teknoloji öncülüğünde süren yükselişin ivme kaybedebileceğinden endişe ediyor.
Barclays Küresel Araştırma Başkanı Ajay Rajadhyaksha, yapay zeka harcamalarının şirketlere hisse geri alımları için sınırlı alan bıraktığını ve ABD’nin en büyük bazı şirketlerini net hisse ihraççısı haline getirdiğini belirterek, “Bu bir dönüm noktası.” dedi.
Rajadhyaksha, “Bu durum, son 10 yıldaki geniş tabanlı hisse rallisinin ne kadarının net hisse sayısındaki azalmadan kaynaklandığını görmek için temiz bir test alanı sunacak.” değerlendirmesinde bulundu.
HALKA ARZLARDA 2021’DEN BU YANA EN YÜKSEK SEVİYE
Özel amaçlı satın alma şirketlerinin listelemeleri hariç tutulduğunda, Dealogic verilerine göre bu yıl 60 ABD şirketi halka açıldı ve yaklaşık 40 milyar dolar kaynak topladı. Bu, yılbaşından bu yana halka arz büyüklüğü açısından 2021’den bu yana görülen en yüksek seviye oldu.
Goldman Sachs, büyük halka arz dalgasının ardından bu rakamın yıl genelinde rekor düzeyde 225 milyar dolara ulaşmasını bekliyor. Elon Musk’ın roket ve yapay zeka şirketi SpaceX, bu hafta içinde gerçekleştirilmesi hedeflenen halka arzında 86 milyar dolara kadar kaynak toplamayı amaçlıyor.
Piyasada halihazırda işlem gören şirketlerin hisse satışları ise daha büyük bir dönüşüme işaret edebilir. Alphabet geçen hafta, geniş ölçekli yapay zeka yatırımlarını finanse etmek için yaklaşık 85 milyar dolarlık tarihi bir hisse satışı gerçekleştirdi.
Bespoke Investment Group analisti George Pearkes’e göre bu satışın, Google’ın sahibi Alphabet’i 11 yıl sonra ilk kez net hisse ihraççısı konumuna getirmesi bekleniyor. FT’nin haberine göre Meta’da da benzer büyüklükte bir işlem değerlendiriliyor.
YENİ HİSSELER PİYASADA BASKI YARATABİLİR
İhraç edilen yeni hisselerin hacmi, ABD hisse piyasalarının toplam büyüklüğüyle karşılaştırıldığında sınırlı kalıyor. Deutsche Bank Küresel Makro Araştırma Başkanı Jim Reid’e göre bu durum ve yapay zeka bağlantılı yatırımlara yönelik güçlü talep, yeni arz dalgasının daha geniş çaplı bir piyasa satışını tetikleyeceğine ilişkin kaygıların “yersiz” olabileceğini gösteriyor.
Buna rağmen bazı piyasa gözlemcileri, yatırımcıların portföylerinde yeni hisselere yer açmak için diğer hisseleri satmak zorunda kalabileceğinden endişe ediyor. Bu durumun, Nasdaq Composite endeksinde cuma günü görülen yüzde 4,2’lik düşüşe benzer dalgalanmalara yol açabileceği belirtiliyor. Hisseler salı günü de düşüşünü sürdürürken Nasdaq yüzde 1 geriledi.
SpaceX’in geçen ay halka arz başvurusunda bulunmasından bu yana, ABD’nin borsada işlem gören büyük teknoloji devlerinden oluşan Muhteşem Yedili grubunun piyasa değerinden 1 trilyon dolardan fazla silindi. Bu süreçte, yatırımcıların yeni halka arzlara katılmak için mevcut pozisyonlarını sattığı yönünde uyarılar yapıldı.
Federated Hermes Yatırım Direktörü Jordan Stuart, “Herkes sıradaki büyük fırsatın peşinde. Paranın geleceği yer, Muhteşem Yedili’deki bazı hisseler olacak.” dedi.
Küresel bir yatırım bankasının hisse sermaye piyasaları birimi yöneticisi de “Bunun piyasa için büyük bir nakit çekişi olacağına şüphe yok. Daha önce bu büyüklükte halka arzlar görmedik. Bu çok büyük bir para.” değerlendirmesinde bulundu.
“BALONUN KLASİK İŞARETLERİNDEN BİRİ”
Bazı fon yöneticileri, geçmişte yoğun kaynak toplama dönemlerinin çoğu zaman piyasa zirvelerine eşlik ettiğine dikkat çekiyor. Bu görüşe göre şirket içindekiler yüksek değerlemelerden hisse satmak için harekete geçerken, piyasalar yeni hisse arzının ağırlığı altında baskı görebiliyor.
Richard Bernstein Advisors Baş Yatırım Sorumlusu Richard Bernstein, “Rekor düzeyde yeni ihraçlar, balonun klasik işaretlerinden biridir.” dedi.
Bernstein, “Yeni büyük üç halka arz, enflasyon hesaba katıldığında bile 1999-2000 teknoloji balonu sırasında toplanan toplam tutarı gölgede bırakacak.” ifadelerini kullandı.
