Eurostat'ın cuma günü yayımlanan nihai verileri, yıllık enflasyonun Mayıs'taki %3,2'den Haziran'da %2,8'e gerilediğini ve fiyatların Ocak'tan bu yana hızlanmasının ardından ilk kez düştüğünü ortaya koydu; bu düşüş, ECB Yönetim Konseyi'nin perşembe günü para politikası kararını açıklamasına ve Haziran'da neredeyse üç yıl aradan sonra yapılan ilk faiz artışının yeni bir artışla takip edilip edilmeyeceğine karar vermesine bir haftadan az bir süre kala geldi.
Verilerin ayrıntıları ise bir ara verme ihtimaline işaret ediyor.
Enerji, gıda, alkol ve tütünü dışlayan çekirdek enflasyon %2,6'dan %2,4'e gerilerken, enerji enflasyonu %10,8'den %8,5'e soğudu ve hizmetlerdeki artış %3,5'ten %3,2'ye indi; manşet oran ise AB'nin 27 üyesinden 22'sinde geriledi.
Avro Bölgesi'nin dört büyük ekonomisi arasında Almanya'da enflasyon %2,4, Fransa'da %2, İtalya'da %3 ve İspanya'da %3,6 düzeyinde gerçekleşti.
Bu rakamlar, öncesinde yaşananlar nedeniyle önem taşıyor.
İran'daki savaşın Mayıs'ta Avro Bölgesi enflasyonunu Eylül 2023'ten bu yana görülen en yüksek seviye olan %3,2'ye taşımasının ardından, ECB Haziran ayında mevduat faiz oranını %2'den %2,25'e yükseltti; bu, neredeyse üç yılın ilk artışıydı.
Yeniden alevlenen İran savaşı
Denklemi zorlaştıran, o faiz artışına yol açan şokun yeniden ortaya çıkmış olması.
Petrol fiyatı Mart ayında varil başına 120 dolara yaklaştıktan sonra, Haziran sonunda sağlanan geçici barış anlaşmasının ardından yaklaşık 72 dolara kadar geriledi; ancak ateşkes bu ay ciddi biçimde aşındı.
ABD ile İran yeni saldırılarla birbirlerini vurdu, Tahran gemilere saldırıp bölgesel enerji ihracatını tehdit etti ve Washington yaptırımları yeniden devreye sokup deniz ablukasını sıkılaştırdı; tüm bunlar Brent petrolünün fiyatını cuma günü yeniden varil başına 87 dolara taşıdı.
ING'ye göre bu tırmanış, perşembe günü sürpriz bir faiz artışı ihtimalini yeniden gündeme getirdi; ancak banka hâlâ sabit kalınmasını bekliyor ve ikinci bir artışı Eylül ayında daha gerçekçi buluyor.
İran'ı da kapsayan yeniden alevlenen çatışma
Bu tabloyu zorlaştıran, Haziran ayındaki faiz artışına neden olan şokun geri dönmüş olması.
Petrol fiyatları Mart ayında varil başına 120 dolara yaklaştı, Haziran sonunda imzalanan geçici barış anlaşmasının ardından ise yaklaşık 72 dolara kadar geriledi. Ancak ateşkes bu ay ciddi biçimde zayıfladı.
Amerika Birleşik Devletleri ile İran yeni saldırılar düzenledi; Tahran ticari gemilere saldırdı ve bölgesel enerji ihracatını tehdit etti, Washington ise yaptırımları yeniden yürürlüğe koyup deniz ablukasını sıkılaştırdı. Bu gelişmeler, Brent petrolünü cuma günü yeniden varil başına 87 dolar seviyesine taşıdı.
ING'ye göre bu yeni tırmanış, perşembe günü sürpriz bir faiz artışı olasılığını yeniden gündeme getirdi. Ancak banka, ECB'nin faizleri sabit tutmasını bekliyor ve ikinci bir artışı Eylül ayında daha olası görüyor.
Temmuz toplantısı ayrıca yeni tahminlerin açıklandığı bir toplantı değil; bu da politika yapıcılara, ilave adımlar atmadan önce güncellenmiş ekonomik projeksiyonları bekleme imkânı sağlıyor.
Lagarde'ın verdiği mesajlar
ECB Başkanı Christine Lagarde, birkaç hafta önce bankanın Sintra forumunda yaptığı konuşmada, Haziran'daki faiz artışının bir "sigorta artışı" olmadığını, gerçek bir enflasyon sorununa verilen yanıt olduğunu vurguladı. Lagarde, ECB tahminlerinin enflasyonun %2'lik hedefe ancak 2027'nin sonlarında ve yalnızca para politikasının daha da sıkılaştırılması halinde döneceğini gösterdiğine dikkat çekti.
Lagarde ayrıca önceden belirlenmiş bir politika patikasına bağlanmayı reddederek, "ileri yönlü yönlendirme masada değil" dedi ve kararların, gelen ekonomik veriler ışığında toplantıdan toplantıya alınmaya devam edeceğini belirtti.
ECB, fiilen harekete geçmiş tek büyük Batılı merkez bankası olmaya devam ediyor.
ABD Merkez Bankası (Fed), Kevin Warsh'ın başkan olarak ilk toplantısını yönettiği Haziran ayında gösterge faiz oranını %3,50-%3,75 aralığında sabit tuttu; ancak Warsh'ın şahin tonu piyasaları tedirgin etti.
İngiltere Merkez Bankası da 7'ye karşı 2 oyla politika faizini %3,75'te sabit bıraktı; iki üye faizin %4,0'e çıkarılmasından yana oy kullandı. Japonya Merkez Bankası ise politika faizini son 31 yılın en yüksek seviyesi olan %1,0'e yükseltti.
