Amerika Birleşik Devletleri’nin en büyük Subway franchise (imtiyaz hakkı) ortaklarından biri olan MTF Enterprises LLC, yüksek faiz oranlarına sahip kısa vadeli alternatif ticari krediler nedeniyle içine düştüğü finansal darboğazdan kurtulamayarak iflas koruma başvurusunda bulundu. Şirket, yasal süreç doğrultusunda ilk etapta altı şubesini kalıcı olarak kapatırken, borç yükü nedeniyle önümüzdeki haftalarda yeni kapanma kararlarının da alınabileceği sinyalini verdi.
ŞİRKETİ KRİZE SÜRÜKLEYEN FİNANSMAN MODELİ: TİCARİ NAKİT AVANSI (MCA)
Mahkeme kayıtlarına yansıyan bilgilere göre, MTF Enterprises'ın mali yapısının tamamen bozulmasında, ABD finans piyasalarında "Merchant Cash Advance (MCA)" olarak adlandırılan ticari nakit avansı kredileri belirleyici rol oynadı. Genellikle geleneksel banka kredilerine erişemeyen veya hızlı nakit arayan küçük ve orta ölçekli işletmeler tarafından tercih edilen bu sistem, barındırdığı ağır şartlar nedeniyle uzun süredir eleştirilerin odağında yer alıyor.
Söz konusu finansman modelinin yarattığı riskler şu başlıklar altında öne çıkıyor:
YÜKSEK MALİYET ORANLARI: Bu finansal mekanizmada yıllık maliyet oranları yüzde 40’ın üzerine çıkabiliyor.
AGRESİF GERİ ÖDEME PLANI: Klasik kredilerin aksine, geri ödemeler aylık periyotlarla değil; günlük ya da haftalık olarak işletmelerin kasasından tahsil ediliyor.
OTOMATİK KESİNTİ SİSTEMİ: Sistem, şirketin günlük satış gelirlerinden ve pos cihazı cirolarından otomatik olarak doğrudan kesinti yapılması mantığına dayanıyor.
Finans uzmanları, bu kredi modelinin acil durumlarda hızlı çözümler sunsa da özellikle nakit akışı dalgalı olan şirketleri kısa sürede kalıcı bir borç sarmalına sürükleyebileceğini ve iflas noktasına getirebileceğini vurguluyor.
EKİM 2025’TE TEMERRÜT, OCAK 2026’DA İFLAS BAŞVURUSU
MTF Enterprises, kullandığı yüksek maliyetli MCA kredilerinin taksitlerini ödeyemez hale gelerek Ekim 2025 dönemi itibarıyla resmen temerrüde düştü. Borçların yapılandırılamaması ve nakit sıkışıklığının devam etmesi üzerine şirket, 21 Ocak 2026 tarihinde mahkemeye başvurarak Chapter 11 (Bölüm 11) kapsamında iflas koruması talebinde bulundu.
İflas mahkemesine sunulan resmi kayıtlarda, şirketin mali tablosundaki dengesizlik net bir şekilde gözler önüne serildi. Belgelere göre MTF Enterprises'ın toplam varlıklarının 500 bin ila 1 milyon dolar arasında olduğu belirtilirken; biriken toplam borç miktarının ise 1 milyon ila 10 milyon dolar gibi geniş bir bantta yer aldığı kayıtlara geçti.
İDARİ YAPTIRIMLAR VE EYALET KAPATMALARI DEVREYE GİRDİ
Şirket yalnızca borç kriziyle değil, aynı zamanda yerel yönetimlerin uyguladığı idari yaptırımlarla da mücadele ediyor. Aralık 2025 tarihinde, şirketin işletmesinde bulunan Maine eyaletindeki yedi Subway şubesi, eyalet kurallarına ve yasal mevzuatlara uyulmadığı gerekçesiyle resmi yetkililer tarafından mühürlenerek faaliyetten menedildi.
Süreç içerisinde başka bir şubenin daha kapısına kilit vurulmasıyla birlikte, idari nedenlerle faaliyetini durduran restoran sayısı sekize yükseldi. Son olarak iflas koruma süreci kapsamında Maine ve Virginia eyaletlerinde yer alan altı şubenin daha kapatılmasıyla zincirdeki kayıp derinleşti.
19 AĞUSTOS’A KADAR YENİ KAPANMALAR GÜNDEMDE
İflas mahkemesi, maliyetleri azaltmaya çalışan MTF Enterprises’a elindeki ek gayrimenkul ve dükkan kira sözleşmelerini feshedebilmesi için 19 Ağustos tarihine kadar ek bir süre ve yasal izin tanıdı.
Sektör analistleri ve hukukçular, mahkemenin verdiği bu kontrat fesih hakkının, şirketin kârlı görmediği diğer restoranları da gözden çıkaracağı anlamına geldiğini belirtiyor. Bu durum, önümüzdeki haftalarda ABD genelinde şirkete ait yeni Subway şubelerinin de birer birer kapanacağına kesin gözüyle bakılmasına yol açıyor.
