2011'de kurulmasından bu yana Verena Ross, Avrupa Menkul Kıymetler ve Piyasalar Otoritesi'nde (ESMA) üst düzey görevler üstlendi; önce İcra Direktörü olarak görev yaptı, ardından 2021'de Başkanlık görevine getirildi.
ESMA'nın misyonu, yatırımcı korumasını güçlendirmek, mali piyasaların düzenli işlemesini teşvik etmek ve Avrupa genelinde finansal istikrarı korumaktır.
Ross, Ekim 2026'da başkanlık görevinden ayrılmaya hazırlanırken Angela Barnes, Avrupa'nın yatırım ortamını, devam eden zorlukları ve halefini bekleyen öncelikleri konuşmak için onunla The Big Question programında bir araya geldi.
Neden Amerikalılar Avrupalılardan daha fazla yatırım yapıyor?
ESMA'nın temel önceliklerinden biri, Avrupa'nın finansal piyasalarını derinleştirmeye yönelik uzun soluklu girişim olan ve yakın zamanda Tasarruf ve Yatırım Birliği (SIU) olarak yeniden adlandırılan Capital Markets Union'ın (Sermaye Piyasaları Birliği) hayata geçirilmesine yardımcı olmaktı.
“Hâlâ, sizin de söylediğiniz gibi, gerçekte tek bir Avrupa sermaye piyasasından çok, çoğu zaman 27 ulusal piyasa söz konusu,” diye açıkladı Verena.
SIU'nun amacı, AB'nin parçalı sermaye piyasalarını daha da entegre etmek, Avrupalı şirketlerin banka kredilerine olan ağır bağımlılığını azaltmak ve yatırımcılara gerçek anlamda sınır ötesi fırsatlar sunmaktır.
“Sermayenin, Avrupa Birliği içinde insanların hareket edebildiği kadar serbestçe akması gerekiyor,” diye ekledi. Vatandaşların, nerede yaşamayı ve yatırım yapmayı seçerlerse seçsinler, paralarını kendileri için çalıştırmakta aynı ölçüde özgür hissetmeleri gerektiğini savundu.
“Bu yüzden son bir yılda çok fazla düşünce üretildi. Burada nasıl gerçek bir sıçrama yapabiliriz? Avrupa'da sahip olduğumuz geniş tasarrufları, büyümeyi destekleyen ve şirketlerle yatırımcıların işine yarayan üretken yatırımlara nasıl dönüştürebiliriz?”
“Avrupa'nın sermaye piyasaları tartışıldığında, ABD ile karşılaştırmalardan kaçınmak mümkün değil. Amerika'nın piyasaları daha derin, daha likit ve daha güçlü bir yatırım kültürü tarafından destekleniyor,” diye ekledi Ross.
Peki Avrupalıları geride tutan ne? Neden sermaye piyasalarımızla bu kadar az ilgileniyoruz? Bunun tek nedeni parçalanmış yapı mı?
“Genel olarak Avrupa'da insanların finansal okuryazarlığı muhtemelen biraz daha düşük, ama bu, onların zekâsı olmadığı ya da bu konuda bir şeyler öğrenmek istemedikleri için değil,” dedi Verena Ross The Big Question programına.
“Asıl neden, Amerika'da devlet güvenceli, dağıtım esaslı emeklilik sistemlerinin olmaması; çalışan ve yaşlılık dönemi hakkında düşünmek zorunda olan herkesin doğrudan sermaye piyasalarına yatırım yapmayı da düşünmek durumunda olmasıdır.”
Daha fazla Avrupalının bu bakış açısını benimsemesini sağlamak için Ross, insanların daha açık, daha erişilebilir bilgilere ve yatırım seçeneklerini karşılaştırmalarına yardımcı olacak daha iyi araçlara ihtiyaç duyduğunu, böylece sermaye piyasalarına yatırım yapmanın beraberinde getirdiği “riskleri, maliyetleri ve fırsatları anlayabileceklerini” savundu.
Daha iyi emeklilikler, daha güçlü şirketler mi?
Avrupalıların paralarını nasıl biriktirdiği sadece kendi uzun vadeli finansal güvenliklerini etkilemekle kalmıyor; aynı zamanda şirketlerin nasıl finansman sağladığı ve Avrupa ekonomisinin nasıl büyüdüğü üzerinde de daha geniş etkileri var.
“Şu anda Avrupa'da finansmanın büyük bir bölümü hâlâ banka kredilerinden geliyor. Ancak geliştirmemiz gereken, daha çeşitlendirilmiş bir finansman kaynağı... Ve bir bakıma, bu tasarruflarla onların destekleyebileceği üretken yatırımları bir araya getirebildiğinizde ortaya bir kazan-kazan durumu çıkıyor,” dedi Ross.
Avrupa'nın banka kredilerine bağımlılığı, kredi koşulları sıkılaştığında şirketlerin daha kırılgan hale gelmesi anlamına geliyor; öte yandan hanehalkı tasarruflarının önemli bir kısmı, sermaye piyasaları üzerinden yönlendirilmek yerine banka mevduatlarında kalıyor.
Verena Ross, Tasarruf ve Yatırım Birliği'nin şirketler için mevcut finansman seçeneklerini genişletmeye, daha entegre bir sermaye piyasasını teşvik etmeye ve Avrupa'yı uluslararası yatırımcılar için daha cazip hale getirmeye yardımcı olmasını umuyor.
“Küresel bir dünyada yaşıyoruz ve özellikle sermaye piyasaları doğası gereği küresel. Dolayısıyla, ister Amerikalı ister Asyalı ya da dünyanın başka bir yerinden olsun, yabancı yatırımcılar için cazip olmamız ve Avrupa'nın bu yatırım sermayesinin adresi olduğundan emin olmamız gerekiyor,” diye devam etti.
Sonuçta, parçalı ulusal sermaye piyasalarının yarattığı engelleri azaltmanın ve hem Avrupalı şirketlerin hem de yatırımcıların yararına olacak daha entegre bir piyasa inşa etmenin esas zorluk olduğunu düşünüyor.
Avrupa'da yatırımın geleceği
Kamuoyunun sermaye piyasalarını daha iyi anlamasını sağlamak için istekli olan Verena Ross, aynı zamanda “finfluencer”lardan ve yapay zekâdan gelen düşük kaliteli finansal bilgilere dayanmanın riskleri konusunda uyarıda bulundu.
“Yapay zekâ araçlarının gerçekten önemli bir rolü olduğunu düşünüyorum; ancak hem fırsatlar sunuyorlar hem de ek riskler getiriyorlar,” diyerek yapay zekânın bugün insanlar için başlıca bilgi kaynaklarından biri olduğunu kabul etti.
“Aynı zamanda yapay zekâ araçlarının belirli önyargılara sahip olabileceğini ve gerçekte yanlış bilgi verebileceğini de net biçimde ortaya koymalıyız. Bu nedenle, yatırımcıların kullandıkları herhangi bir yapay zekâ aracından çıkanlara körü körüne güvenmemesi de son derece önemli,” dedi.
ESMA Başkanı görev süresinin sonuna doğru yaklaşırken ve gelecekte ne yapacağına dair planlarını henüz açıklamamışken, halefinin daha entegre bir Avrupa sermaye piyasasının hayata geçirilmesine katkı sunmasını umuyor.
“Gerçekten de 10-15 yıl içinde derin ve likit, yatırımcıların Avrupa şirketlerine yatırım yapmasını sağlayacak fırsatları sunan ve sermaye piyasalarının Avrupa ekonomisini, onun dünyadaki konumunu ve rekabet gücünü desteklemesini güvence altına alan bir Avrupa sermaye piyasasına sahip olmayı umuyorum,” diye ekledi.
Bu vizyonun gerçeğe dönüşüp dönüşmeyeceği, gerçekten entegre bir Avrupa sermaye piyasasının önündeki köklü engelleri aşma konusunda kaydedilecek ilerlemeye bağlı olacak.
The Big Question, Euronews Business'ın, sektör liderleri ve uzmanlarla bir araya gelip bugünün gündemindeki en önemli konulardan bazılarını tartıştığımız bir dizisidir.
Verena Ross ile yapılan söyleşinin tamamını görmek için yukarıdaki videoyu izleyin.
