Altın yeniden yükselme sebebi yakaladı. ABD ve İran arasındaki gerilimin son bulması, piyasalarda dengeleri değiştirdi.
Peki savaş priminin erimesiyle altın düşer mi? Faiz indirim hikâyesini arkasına alan ons altında 'yeni tarihi zirveler' için geri sayım başladı. Savaşın yerini 'barış rallisine' bıraktığı bu yeni dönemde, altın ve gümüş Fed’in faiz indirim hamleleriyle rekor tazelemeye hazırlanıyor. Ekonomist Tuna Kaya, altın piyasasındaki 'Boğa Şoku' beklentisini ve yatırımcının izlemesi gereken yol haritasını Tgrthaber.com Özel Haber Şefi Bengü Sarıkuş'a anlattı.
KÜRESEL TEDARİK ZİNCİRİNDEKİ TIKANIKLIK BİTİYOR
28 Şubat'tan bu yana küresel piyasalar, 107 günlük oldukça sarsıcı bir çatışma sürecini geride bıraktı. Hürmüz Boğazı'ndaki arz endişeleri ve enflasyon verilerindeki (ABD %3,8, Euro Bölgesi %3,2) yeniden hortlama ile bu anlaşma sonrası yeni dönemi nasıl okumalıyız?
Tuna Kaya: Küresel piyasaları adeta yangın yerine çeviren o kâbus dolu çatışma süreci, nihayet pazar gecesi gelen tarihi ABD-İran mutabakatıyla son buldu. Trump’ın "Dünyanın gemileri, motorlarınızı çalıştırın. Petrol aksın!" sözleriyle birlikte piyasalar yeni bir haftaya, yepyeni bir döneme giriyor.
Bu anlaşma, küresel ekonomi için tam anlamıyla derin bir nefes, makro dengeler için bir yenilenme dönemidir. Aylardır merkez bankalarının elini kolunu bağlayan o yapışkan enflasyon canavarının en büyük besin kaynağı enerji maliyetleriydi.
Hürmüz Boğazı’nın ücretsiz ve koşulsuz olarak ticarete açılması, küresel tedarik zincirindeki o devasa tıkanıklığı çözecek. Merkez bankalarının, özellikle Fed ve Avrupa tarafındaki, "Faizleri daha ne kadar yüksek tutacağız?" baskısı azalacak. Yeni dönem; stagflasyon korkularının rafa kalktığı, küresel büyümenin yeniden rayına oturmaya çalışacağı bir normalleşme ve dezenflasyon dönemi olacak.
Savaş süreci boyunca Hürmüz Boğazı'ndaki arz endişeleriyle petrol fiyatları 100 dolar seviyesinin üzerine çıkarak küresel enflasyonist baskıyı körükledi. Anlaşma sonrası bu "savaş primi" ne kadar hızlı geri çekilir?
Tuna Kaya: Çok hızlı geri çekiliyor. Nitekim pazartesi sabahı itibarıyla piyasa bunu canlı canlı fiyatladı! Savaş sürecinde 126 dolar sınırına kadar dayanan Brent petrol, anlaşmanın resmiyet kazanmasıyla birlikte sadece birkaç saat içinde %5’e yakın gerileyerek 83 dolar seviyelerine kadar düştü.
Peki, bu düşüş sürer mi? Evet, sürer. Savaşın getirdiği o 15-20 dolarlık jeopolitik "savaş primi" köpüğü hızla sönüyor. Kısa vadede petrol fiyatlarında 80 dolar ve altı (özellikle 78-75 dolar bandı) masaya gelmiştir. Bu durum, önümüzdeki aylarda küresel enflasyon verilerine çok ciddi bir rahatlama olarak yansıyacak.
SAVAŞ BİTTİ ALTIN NEDEN YÜKSELİYOR?
Altının tekrar eski zirvelerini zorlayacak bir momentum yakalaması mümkün mü?
Tuna Kaya: İşte burası çok kritik, buraya dikkat edin! Normalde savaş bittiğinde, güvenli liman algısının zayıflamasıyla altının sert düşmesi beklenir, değil mi? Ama piyasa öyle çalışmıyor. Anlaşma haberinin ardından ons altında sert bir çöküş görmedik; aksine altın güçlü duruşunu koruyor ve gram altın tarafında (iç piyasadaki dolar/TL çarpanıyla birlikte) rekorlar izliyoruz.
TARİHİ ZİRVEYE HAZIRLANIN
Neden mi? Çünkü savaş bitmiş olsa da geride bıraktığı devasa bir enflasyonist tahribat var. Dahası, petrolün düşmesiyle Fed’in eli rahatlayacak ve faiz indirim süreçleri daha rahat konuşulacak. Faiz indirimleri ise altının en büyük dostudur. Benim orta ve uzun vadeli Boğa Şoku senaryom aynen masada. Altın ve gümüş, bu rahatlama sonrası Fed’in faiz indirim hikâyesini arkasına alarak eski zirvelerini egale edecek ve yeni tarihi zirvelere doğru yelken açacaktır. Korkup elindekini satan hata yapar.
Savaşın doğurduğu belirsizlik ve enerji maliyetlerindeki artış, enflasyonist beklentileri tetikleyerek tahvil faizlerini yukarı yönlü sıçrattı. Anlaşma sonrasında ne bekleniyor?
Tuna Kaya: Savaşın getirdiği bu belirsizlik, ABD 10 yıllık tahvil faizlerini yukarı fırlatmış ve küresel likiditeyi kurutmuştu. Şimdi ise tam tersi bir süreç başlıyor. Petrol fiyatlarının düşmesi, enflasyon beklentilerini aşağı çekeceği için tahvil faizlerinde de yön aşağı dönecek.
ABD 10 yıllık tahvil faizlerinde aşağı yönlü bir gevşeme göreceğiz. Tahvil faizlerinin gerilemesi, küresel piyasalarda paranın tekrar riskli varlıklara (borsalara) akması için yeşil ışık yakılması demektir. Yani tahvildeki tansiyonun düşmesi, piyasaların genel canlanması adına harika bir haber.
Kripto varlıklar, yüksek volatilite ve sert satışlarla karşı karşıya kaldı. Şimdi toparlanma bekliyor musunuz?
Tuna Kaya: Kesinlikle evet! Biliyorsunuz, kripto para piyasası jeopolitik riskleri ve likidite sıkışıklığını hiç sevmez. Savaş boyunca sert satışlar yiyen, yüksek volatilite ile yatırımcısını bezdiren Bitcoin, anlaşma haberinin hemen ardından 65.300 dolar seviyelerine fırlayarak adeta zincirlerini kırdı.
Küresel risk iştahının geri dönmesi ve tahvil faizlerinin gevşemesiyle birlikte kripto paralarda o çok beklediğimiz büyük toparlanma süreci için zemin hazırlandı.
Bu anlaşma sonrası piyasalarda bir "barış rallisi" (peace rally) yaşanacak mı?
Tuna Kaya: Bu sorunun cevabı çok açık: Barış rallisi zaten başladı! 19 Haziran’da İsviçre’de atılacak resmî imzaya kadar piyasalar bu olumlu beklentiyi satın almaya devam edecek.
Küresel borsalarda (S&P 500, Nasdaq ve bizim BIST 100 endeksimizde), kripto para piyasasında çok net bir rahatlama ve yükseliş dalgası göreceğiz. Petrolün düşüşüyle maliyetleri azalan şirket hisseleri öncülüğünde piyasalar adeta bir bahar havası yaşayacak. Tabii ki düzeltmeler olacaktır; hiçbir şey dikine yükselmez. Ama ana yönümüz ve trendimiz artık yukarı.
UYARIM: Varlıklarınıza sahip çıkın, panikle işlem yapmayın. Tek varlıkta durmayın; çeşitlendirin, sepet yapın. Elimizde %20 nakit olsun.
